同處北歐的丹麥和英國隔海相望。1524年，卡爾馬聯盟解體，這個雄霸波羅的海一個多世紀的北歐巨無霸一分為二。

  卡爾瑪聯盟的建立，得益於一位女強人——瑪格麗特一世。她是中世紀最重要的人物之一，同時也是世界史中最偉大的女性之一，畢生致力於統一北歐各國。

  瑪格麗特是丹麥國王瓦爾德馬四世的女兒，是家裏最小的一個孩子．她曾有過5個哥哥和姐姐，但之後隻有她和她的哥哥克裏斯托夫，以及她的姐姐英厄堡三人活了下來。

  她的哥哥被立為王儲，姐姐嫁給了梅克倫堡公爵。而瑪格麗特10歲就嫁給了挪威的哈康王子。

  哈康王子的父親是瑞典國王馬格努斯，馬格努斯的外祖父是挪威國王，外祖父死後馬格努斯又繼承了挪威王位。所以他既是挪威國王，又是瑞典國王。後來他將挪威王位給了哈康，因而瑪格麗特成為了挪威和瑞典的王妃。

  瑪格麗特17歲生了一個兒子―奧拉夫王子。1375年，丹麥國王瓦爾德馬四世逝世。由於瓦爾德馬四世之前在對漢撒同盟的戰爭中戰敗，被迫簽訂和約承諾將王位傳給梅克倫堡公爵阿爾貝萊克特和長女英厄堡所生的兒子阿爾布萊克特，其他任何人無權成為丹麥國王。

  但是，在瓦爾德馬四世死後的第一時間，22歲的瑪格麗特抱著孩子搶先回到哥本哈根。憑著機敏才智，運用各種手腕，瑪格麗特買通了丹麥的貴族階層，將她姐姐的兒子排斥在外，把自己的兒子奧拉夫推上了丹麥王位。奧拉夫繼位時年僅6歲，瑪格麗特攝政，操縱丹麥實權。

  1380年，她的丈夫挪威國王哈康六世去世，奧拉夫又繼承了挪威國王。這樣，瑪格麗特成了丹麥、挪威兩國實際上的統治者。

  作為統治者，她剛柔相濟，思威並重。她知道力量的重要，為征服敵人，她殘酷無情，殺人如麻；但她也知道攏絡人心。在此後幾十年中她不僅把國家治理得井井有條，也使貴族們佩服得五體投地。

  雄心勃勃的瑪格麗特不滿足於此，一心還想占領瑞典，把三國形成一個統一的國家。為此她把全部心思放在了培養兒子上，然而，1837年，17歲的奧拉夫突然夭折，這給了瑪格麗特沉重的打擊。

  這不僅使她統一斯堪的納維亞三國的計劃受挫，甚至連自己統治現有兩國的合法性都成了問題。

  正當她一籌莫展時，丹麥有權勢的宗教界和政界領袖們，為了不使丹麥的王權落入有德國血統的阿爾布萊克特手中，推舉瑪格麗特為丹麥的“全權統治者和監護人”。從那時起，瑪格麗特雖無女王的正式頭銜，但已成為實際上的丹麥女王。

  瑪格麗特得到丹麥、挪威的統治權後，重新把目光轉向瑞典。而瑞典的情況也給了她可乘之機。

  她的公公瑞典國王立長子為王位繼承人，但王子17歲便迫不及待的逼父親遜位，結果隻做了兩年，就被弟弟哈康(挪威國王，瑪格麗特的老公)和哈康嶽丈(丹麥國王，瑪格麗特的老爸)的聯軍打敗，哈康當了瑞典—挪威國王。

  哈康也隻當了兩年瑞典國王，又被梅克倫堡的表兄阿爾伯特推翻。阿耳伯特企圖進行“改革”，貴族惶恐不安，覺得受到威脅。1388年貴族向丹麥—挪威女王瑪格麗特求援。瑪格麗特女王率大軍大敗阿爾伯特，被瑞典貴族迎奉為瑞典合法的國君。

  但是，阿爾伯特堅持不放棄統治權，瑪格麗特隻得再次與他兵戎相見。她用了7年的時間，與阿爾伯特爭奪斯德哥爾摩，最終打敗並活捉了阿爾伯特父子。後來，她以釋放他們為條件換得了對瑞典的統治權，被擁戴為瑞典國王。至此．瑪格麗特成了三國的女王。

  為使三國聯盟永遠保持下去，瑪格麗特開始考慮她的繼承人問題，最終選擇了她姐姐英厄堡的外孫。瑪格麗特將他收養過來，把他原有的斯拉夫名字改掉，稱他為艾立克。瑪格麗特潛心培養艾立克，並努力說服丹、挪、瑞三國的權力機構代表(名稱有屏蔽）推選艾立克為她的繼承人。

  1397年，丹麥、挪威、瑞典三國代表在瑞典東南部的沿海城市卡爾馬聚會，正式建立“卡爾馬聯盟”，三國代表宣布效忠於瑪格麗特，擁立年僅16歲的艾立克為三國聯盟的君主，並為他加冕。瑪格麗特則仍退居攝政地位，直到1412年死於黑死病。

  此後埃裏克繼續女王的政策，但是能力差遠了。他一心隻做兩件事：一是軍事上與德意誌抗衡，二是建立三國統一的專製君主政體。最後因為觸犯了貴族的利益貴族起來反抗被廢黜，臨了他給自己發了一大筆養老金，退位到哥特蘭島當海盜去了。但卡爾馬聯盟並沒有受到影響，不過是換個王。

  《卡爾馬條約》約定三個王國共同擁戴同一位君主，建立永恒的聯盟。這一位君主必須從上一任離世的君主的各個兒子中挑選。各國雖然組成聯盟，但仍然保留了各自的王國地位，而內政亦保持獨立，並根據各地原有的法規，由當地的議會管治，不過外交和國防事務則由共同君主總攬。

  三國的聯盟把整個北歐地區置於一個國王的統治下，有利於北歐國家對抗德意誌漢薩同盟在波羅的海和北海的貿易壟斷地位。

  瑞典人對於丹麥人經常與德意誌地區的石勒蘇益格、荷爾施泰因、梅克倫堡及波美拉尼亞加強聯係並不高興，因為瑞典當時的經濟以向歐洲大陸出口鐵為主。

  聯盟建立之初，瑪格麗特一世的懷柔手段使丹麥王室受到各國貴族的擁戴，但後來丹麥王室不斷企圖控製挪威和瑞典的內政事務，導致聯盟離心離德。

  一來頻繁的戰爭影響了瑞典的收入，二來由丹麥主導的中央集權政府引起瑞典人的猜疑。因此，瑞典樞密院要求政府維持相當限度的自治。在聯盟時期，丹麥國王並不總是可以兼任瑞典攝政或國王，瑞典的實際統治者常常是從本國貴族中選出的攝政官。

  為打破漢薩同盟對波羅的海貿易支配繼續對外擴張，丹麥經過長期戰爭吞並了德意誌的石勒蘇益格和荷爾斯泰因。15世紀末，丹麥王室和瑞典貴族的矛盾激化，反對聯盟的衝突不斷爆發。