項王聽說淮陰侯已經攻下河北，打垮了齊、趙軍隊，而且將要進攻楚軍，就派龍且前往迎擊。淮陰侯與龍旦交戰，騎兵將領灌嬰也出擊龍且，大破楚軍，殺死了龍且。韓信就自立為齊王。項王聽說龍且的軍隊垮了，大為恐慌，派遣盱台人武涉去遊說淮陰侯。淮陰侯不肯聽從。這時，彭越又起來反楚，攻下梁地，斷絕楚軍的糧道。項王就對海春侯大司馬曹咎等人說：“小心守衛成皋，即使漢軍挑戰，千萬不要和它交戰，不要讓它東進就行了。我十五天一定殺掉彭越，平定梁地，再與將軍會合。”於是項王率軍東去，進軍過程中攻打陳留、外黃。

  外黃沒有攻下。過了幾天，外黃投降了，項王很生氣，命令十五歲以上的男子全部到城東，準備坑殺他們，外黃令門客的兒子才十三歲，前去勸告項王說：“彭越用武力逼迫外黃百姓，外黃百姓很害怕，所以暫時投降，等待大王到來。大王到了，又都坑殺他們，難道百姓還有歸順之心嗎？從這兒往東，梁地十多個城邑都心懷恐懼，沒有肯投降的了。”項王讚成他的話，就赦免了外黃應當坑殺的那些人。從外黃往東直至睢陽，聽到這個消息，都爭先恐後地向項王投降。

  漢軍果然屢次向楚軍挑戰，楚軍不出來應戰。漢軍派人在陣前辱罵楚軍，罵了五六天，大司馬十分氣憤，讓士卒渡過汜水，（迎擊漢軍。）士卒剛渡過一半，漢軍出擊，大敗楚軍，繳獲了楚國全部物資。大司馬曹咎、長史欣都自刎在汜水上。大司馬曹咎原來是蘄縣的獄掾，長史司馬欣原來是櫟陽的獄吏，兩人曾對項梁有過恩德，因此項**任他們。當時，項王在睢陽，聽說海春侯的軍隊失敗了，就率軍返回。漢軍正在滎陽東麵圍攻鍾離眛，項王一到，漢軍害怕楚軍，全部撤走到險阻地帶。

  這時，漢軍兵多糧足，項王兵疲糧絕。漢王派遣陸賈勸說項王，請求釋放太公，項王沒有答應。漢王又派遣侯公前去勸說項王，項王就和漢約定，平分天下，劃鴻溝以西歸漢，鴻溝以東歸楚。項王答應了侯公的要求，就把漢王的父母妻子送了回來。漢軍都高呼萬歲。漢王封侯公為平國君。侯公隱匿起來，不肯再見漢王。漢王說：“這個人是天下善辯之士，所到之處，可以使人國家覆滅，所以封號為平國君。”項王已經訂立和約，就解除了軍事對峙，率軍東歸。

  漢王準備西歸，張良、陳平勸漢王說：“漢占領了大半個天下，而諸侯都歸服了我們。楚軍兵疲糧盡，這是上天讓楚滅亡的時候，不如乘這個機會消滅它。現在放走項王不去攻打他，這就是所謂‘養虎自遺患’。”漢王同意了他們的建議。

  漢五年，漢王追擊項王到了陽夏南麵，軍隊駐紮下來，與淮陰侯韓信、建成侯彭越約期會合進攻楚軍。到達固陵，而韓信、彭越的軍隊不來會合。楚軍攻擊漢軍，把漢軍打得大敗。漢王又進入營壘，挖深溝塹，自為固守。漢王對張子房說：“諸侯不遵守約定，怎麽辦呢？”張子房回答說：“楚軍即將崩潰，韓信、彭越沒有分到一塊封地，他們不來會合是很自然的。君王能和他們共分天下，眼下可以使他們立刻前來。如果不能這樣，局勢的發展很難預料。君王能從陳縣以東到海邊的地區，全部劃給韓信，睢陽以北到穀城，分給彭越，使他們各自為戰，那麽楚軍是容易打敗的。”漢王說：“好。”於是就派遣使者告訴韓信、彭越說：“合力攻打楚軍。楚軍崩潰後，從陳縣以東到海邊給予齊王，睢陽以北到穀城給予彭相國。”使者一到，韓信、彭越都回話說：“請讓我們立刻進兵。”韓信就從齊地出發，劉賈的軍隊從壽春出發並行，屠毀了城父，到達垓下。大司馬周殷背叛了楚國，利用舒地的兵力屠毀了六縣，調動全部九江士卒，隨同劉賈、彭越都會集在垓下，來到項王陣前。

  項王的軍隊築壘垓下，兵少糧盡，漢軍和各路諸侯軍隊把它重重包圍起來。夜晚聽到四麵的漢軍都是唱的楚地歌曲，項王大為震驚他說：“漢軍已經全部占領了楚國嗎？為什麽楚國人如此眾多啊？”項王就夜間起來，在帳幕裏飲酒。有一個名字叫虞的美人，得到項王的寵愛，常常帶在身邊。有一匹叫騅的駿馬，項王經常騎著它。於是項王慷慨悲歌，自己作詩唱道：“力拔山兮氣蓋世，時不利兮雅不逝。騅不逝兮可奈何，虞兮虞兮奈若何！”唱了好幾遍，美人跟著他一起唱。項王悲泣，淚下數行，左右侍從也都俯首哭泣，（悲痛得）不能抬頭仰視。

  於是項王上馬（突圍），部下壯士騎馬隨從的有八百多人，當夜衝破包圍，向南飛馳而去。天亮，漢軍才發覺，派騎兵將領灌嬰率五千騎兵追趕項王。項王渡過淮水，能夠跟從的騎兵隻有一百多人，項王到陰陵，迷失了道路，詢問一個種田的人，種田的人欺騙他說“往左”。項王往左去，結果陷入了一大片沼澤中。因此，漢軍追上了項王。項王就又帶兵向東，到了東城，隻有二十八個騎兵了。追趕的漢軍騎兵有幾千人。項王自己估計不能脫身了，對他的騎兵說：“我起兵到現在八年了，親身打過七十多次仗，誰抵擋我，我就打垮誰，我攻擊誰，準就降服，未曾打過敗仗，因而霸有天下。然而現在終於被圍困在這裏，這是上天要滅亡我，不是我打仗的過錯。今天固然要決心戰死，願意力各位痛痛快快地打一仗，一定要三次取勝，力各位突破重圍，斬殺敵將，砍倒敵人軍旗，讓各位知道是上天滅亡我，不是我打仗的過錯。”項王就把他的騎兵分為四隊，麵向四方。漢軍把項王包圍了好幾層。項王對他的騎兵說：“我為你們斬他一個將領。”項王命令騎兵四麵疾馳而下，約定在山的東麵會合為三處。於是項王大聲呼喊著，飛奔直下，漢軍驚惶潰亂，項王就斬了一個漢軍將領。當時，赤泉侯做騎兵將領，追趕項王，項王怒目大吼，赤泉侯人馬俱驚，倒退了好幾裏。項王和他的騎兵會合為三處。漢軍不知道項王在哪裏，就把軍隊分為三部分，又把項王包圍起來，項王騎馬衝馳，又斬了漢軍的一個都尉，殺死了百十來人，再把他的騎兵集合起來，隻喪失了兩個騎兵。項王就對他的騎兵說：“怎麽樣？”騎兵都佩服他說：“正像大王所說的那樣。”

  項王想要向東渡過烏江。烏江亭長把船靠在岸邊等待著項王。他對項王說：“江東雖小，地方也縱橫上千裏，民眾數十萬，也足以稱王。希望大王趕快渡江。現在隻有我有船隻，漢軍來到這，沒有船隻渡江。”項王笑著說：“上天要滅亡我，我渡江幹什麽呢！況且我和江東子弟八千人渡江西進，現在沒有一個人回來，即使江東父兄憐憫我，讓我稱王，我有什麽臉麵去見他們？即使他們不說什麽，我項籍難道不幹心有愧嗎？”（最後）項王對亭長說：“我知道你是個忠厚長者。我騎這匹馬五年了，所向無敵，曾經一天奔馳一千裏，不忍心殺了它，把它送給你吧。”就叫騎兵都下馬步行，甲短兵接戰。單單項籍一人就殺死漢軍幾百人。項王身上也受了十多處傷。他回頭看見漢軍的騎司馬呂馬童，說：“你不是我的老朋友嗎？”呂馬童背對項王，指給王翳說：“這就是項王。”項王說：“我聽說漢軍用一千斤黃金、一萬戶封邑來購買我的頭，我給你做件好事吧。”就自刎而死。王翳割了項王的頭，其他騎兵自相蹂躪踐踏，爭奪項王的屍體，互相殘殺了幾十人。最後，郎中騎楊喜，騎司馬呂馬童，郎中呂勝、楊武各自得到了項王的一段肢體。五個人把肢體合攏起來，都確實是項王的。所以把準備封賞的土地分為五部分：封呂馬童為中水侯，封王翳為杜衍侯，封楊喜為赤泉侯，封楊武為吳防侯，封呂勝為涅陽侯。

  項王死後，楚國各地都投降了漢軍，隻有魯城不肯投降。漢王就帶領天下士卒打算屠毀魯城，因為他們堅守禮義，為主人以死守節，就拿項王的頭給魯城人看，魯城父兄才投降了。最初，楚懷王曾封項籍為魯公，等到項籍死了，魯城又最後投降，所以用魯公的禮儀把項王理葬在穀城。漢王為項王舉哀，哭了一場，然後離開了魯城。

  各支項氏宗族，漢王都不誅殺。封項伯為射陽侯。桃侯、平景侯、玄武侯都是項氏宗族，賜姓劉。

  太史公說：我聽周生說“舜的眼睛大概是兩個瞳孔”，又聽說項羽也是兩個瞳孔。項羽難道是舜的後裔嗎？為什麽興起得這麽迅速啊！秦朝政治腐敗，陳涉首先發難，豪傑蜂起，相互爭奪，不可勝數。然而項羽毫無憑借，乘勢起於民間，三年時間，就率領五路諸侯軍消滅了秦朝，分割天下，封王建侯，政自己出，號為“霸王”，雖然沒有始終保持他的地位，但近古以來，還未曾有過這樣的事情。等到項羽放棄關中，懷戀楚地，放逐義帝而自立為王，抱怨王侯背叛自己，這時已經難以控製局勢了。自我誇耀功勳，逞一己私智，不效法古人，以為創立霸王的事業，需要用武力來經營天下，終於五年時間覆滅了他自己的國家，身死東城，還沒有覺悟，不自我譴責，這就不對了。竟然用“上天滅亡我，不是我用兵打仗的過錯”為借口，難道不是太荒謬了嗎！